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发表于 2009-9-23 09:42
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来自:LAN
AH股溢价指数创年初以来新低
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信息发布时间: 2009-09-23 08:37:58 信息发布单位: 局信息中心
A股与港股的背离近期越拉越大,9月22日沪深股市在同日港股震荡上行、延续近期强势的背景下,再度出现大幅下挫。而在盘面上,22日金融股领跌的内地股市与金融股领涨的港股更形成鲜明对比。统计数据显示,在前期A股与港股持续出现背离的背景下,恒生AH股溢价指数周二大幅下跌3.29点至112.7点,刷新了自2009年1月5日以来两市平均溢价率的最低记录。
溢价指数迭创新低
伴随着今年上半年A股市场的持续上涨,代表AH股比价水平的恒生AH股溢价指数在今年8月之前曾一路上扬,并在7月14日创出149.17点的阶段新高。不过,在8月A股市场的剧烈调整之下,AH股溢价指数就开始持续收窄,并在近期降至120点以下水平。
本周一,在A股市场探底回升之后,AH股溢价指数曾一度止住了前期的持续下跌走势,反弹至115.99点,当日倒挂个股也收窄至8只。不过,在22日沪深股市再度与港股出现大幅背离的情况下,该指数则进一步压低至112.7点。22日,A股市场金融、煤炭石油、有色等权重板块出现大面积普跌,而港股市场对应板块H股股价则多数出现上扬,在此背景下恒生AH股溢价指数22日大幅下跌3.29点,至112.7点,刷新了自2009年1月5日以来两市平均溢价率的最低记录。
在持续加大的扩容压力之下,22日A股市场再度出现大幅杀跌,市场弱势特征显著。而金融、煤炭石油、有色等权重板块则再度遭遇抛售。而在港股市场上,相应板块却依旧是投资者主要买进的对象。以黄金股为例,同样是隔夜国际金价继续站稳1000美元/盎司关口,紫金矿业(8.11,0.23,2.92%)在A股和港股市场上却有不同境遇:当日A股市场上紫金矿业(601899)下跌0.11%,港股市场上紫金矿业(02899)则上涨了2.92%;当前A股市场与港股市场的强弱对比一目了然。
金融股成主要倒挂股
近期港股市场和内地市场对于金融行业的估值分歧22日仍在延续。当日恒指金融分类指数上涨了0.86%,A股市场的金融指数22日则大跌了4.17%。而事实上,目前A股与H股股价倒挂的品种也主要来自于金融板块。至22日收盘时,以当日的港元对人民币中间价计算,A股与H股股价倒挂的股票由周一的8只上升至9只,其中金融股占到了半数以上。
9月22日收盘时,A股与H股股价倒挂的个股分别是:中国人寿(36.15,0.70,1.98%)、鞍钢股份(15.84,0.12,0.76%)、中国平安(65.1,0.15,0.23%)、海螺水泥(56.8,0.05,0.09%)、中国铁建(11.4,-0.04,-0.35%)、工商银行(6.11,0.09,1.50%)、招商银行(18.12,0.12,0.67%)、交通银行(10.18,0.18,1.80%)和中国中铁(6.96,0.04,0.58%)。9只倒挂股中有5只为金融股,其中倒挂幅度最大的中国人寿,港股价格要比A股贵14.45%。
东方证券本周发布的一份研究报告显示,截至上周五(9月18日),AH银行股的比价水平已经由8月初的130%大幅下滑至98%的水平,也就是说当前港股市场的内资银行股已经整体贵过A股市场的价格。东方证券同时认为,历史上AH银行股比价水平仅有2次倒挂,分别出现在2006年7月和2008年9月。而值得注意的是,AH银行股溢价率两次倒挂出现的时间均与A股银行股价到达底部时间相吻合,随后A股银行股都有较大幅度的上涨,并为投资者带来了丰厚的回报。
不过,对于本次银行股比价水平的倒挂,目前市场仍然存在一定分歧。乐观观点认为,金融板块AH溢价重新拉大可能意味着A股市场后期将有望迎头赶上港股市场。而相对谨慎的观点则认为,出于公司退市风险和市场大幅波动风险的考虑,香港本地机构和个人投资者在投资传统上始终对于以汇丰控股(91.75,0.80,0.88%)等为代表的大型金融机构有相当偏好。因此,当前港股市场对于金融股的估值情况,可能并不意味着A股的金融股也会迅速向港股看齐。
在A股与港股的整体估值水平上,统计数据显示,目前两地上市的所有上市公司,整体上依然面临着A股贵过港股的情况。截至9月22日收盘时,以所有上市公司股价的算术平均数值计算, A股的股价仍然要比H股高出50.45%。
部分AH股溢价率较低的股票
股票简称 A股收盘价(元) 涨跌幅 H股收盘价(港元) 涨跌幅 A股/H股
中国人寿 27.82 -1.66% 36.15 1.97% 0.87
鞍钢股份 12.29 -4.80% 15.84 0.76% 0.88
中国平安 50.67 -2.01% 65.10 0.23% 0.88
海螺水泥 44.81 -1.65% 56.80 0.09% 0.90
中国铁建 9.00 -1.64% 11.40 -0.35% 0.90
工商银行 4.93 -0.80% 6.11 1.50% 0.92
招商银行 14.81 -2.69% 18.12 0.67% 0.93
交通银行 8.46 -1.97% 10.18 1.80% 0.94
中国中铁 6.03 -2.58% 6.96 0.58% 0.98
建设银行(6.46,-0.03,-0.46%) 5.74 -0.86% 6.46 -0.46% 1.01
马钢股份(5.05,-0.03,-0.59%) 4.53 -1.74% 5.05 -0.59% 1.02
中国银行(4.33,0.04,0.93%) 3.90 -1.52% 4.33 0.93% 1.02
宁沪高速 5.95 0.17% 6.54 0.46% 1.03
中国神华(34.65,-0.25,-0.72%) 31.94 -3.97% 34.65 -0.72% 1.05
中兴通讯(39.9,0.65,1.66%) 38.49 -0.26% 39.90 1.66% 1.09
青岛啤酒(28.8,-0.55,-1.87%) 30.24 1.72% 28.80 -1.87% 1.19
中信银行(5.22,0.02,0.39%) 5.46 -1.97% 5.22 0.38% 1.19
东方电气(44.6,-0.95,-2.09%) 47.96 -1.76% 44.60 -2.09% 1.22
中国南车(4.33,0.09,2.12%) 4.70 -2.69% 4.33 2.12% 1.23
中煤能源(10.84,0.10,0.93%) 12.06 -4.81% 10.84 0.93% 1.26
皖通高速(4.62,-0.01,-0.22%) 5.16 -2.09% 4.62 -0.22% 1.27
紫金矿业 9.44 -0.11% 8.11 2.92% 1.32
中海发展 12.42 -2.44% 10.32 1.18% 1.37
广深铁路(3.31,-0.03,-0.90%) 4.40 -1.79% 3.31 -0.90% 1.51
潍柴动力(38.55,0.20,0.52%) 51.46 1.90% 38.55 0.52% 1.52
中国远洋(9.72,0.05,0.52%) 13.01 -4.48% 9.72 0.52% 1.52
华能国际 7.42 -2.62% 5.50 -1.61% 1.53
中国石油(9.38,0.13,1.41%) 12.99 -2.18% 9.38 1.41% 1.57 |
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