A股,3000点?

rupert · 发表于 2009-6-24 14:23

　　A股还能继续涨吗?

　　◆反方:实体经济尚未好转,股市怎能背道而驰

　　◆正方:股市体现预期,对实体经济将复苏的预期和充裕的流动性一起支撑牛市

　　◆第三派:美元走势尚未明朗,判断股市为时尚早
　
　　A股在上半年能上3000点吗?

　　这是半年前甚至3个月前都不敢想象的问题。但在6月8日上证指数再创2795点的新高后,这似乎正变成一个不需要回答的问题。“反弹站稳2300点不容易,极限可达2500点。”这是经济学家韩志国今年春节前对股市走势的判断。韩志国当时的依据是,市场已经在2000点附近震荡了几个月,在这个点位积累了大量筹码,因此若市场向上突破,2000点就会成为铁底；而一旦市场向下2000点就是铁顶。但由于金融危机和大小非减持等不利因素,市场向下突破的可能性要高于向上突破的可能性。

　　然而,市场的走势却令包括韩志国在内的诸多学者和投资人大感意外。从今年2月开始,A股在2000点结束了此前近3个月的盘整期,从此一路大踏步突破,短短4个月涨幅近50％,迄今已经直逼3000点。

　　驱动力:从信贷刺激到通胀预期

　　对于这轮上涨的驱动力,市场普遍将其归因于流动性充裕、政策面支持两大动因。

　　从去年底开始,商业银行启动了大规模的信贷投放,仅仅今年前4个月,信贷规模就达到了前所未有的5.17万亿,已经达到了2009年全年信贷规模的下限。

　　极度宽松的货币环境直接催生了股市一轮“资金推动型的”行情。与此同时,政府通过“4万亿计划”以及陆续推出的大规模行业振兴规划,不断给市场送出“超级大礼包”。股市也出现了基建、金融、新能源、煤炭、地产等热点板块轮番猛涨,凯歌高奏的格局。用韩志国的解释,就是“虚拟经济的最大特点在于激情大于理智,矫枉必然过正,要跌就一定会跌过头,要涨就一定会涨过头”。

　　然而,自进入4月以来,股市上涨的内在动力正在悄然发生变化。

　　一方面,一季度创下天量的信贷资金投放量未能得以延续。最新的数据显示:工农中建四大商业银行5月份前30天新增贷款1717亿元,与4月全月相比少增近500亿元。根据业内人士的预测,5月份新增贷款规模可能不会超过5000亿元,这一数字较4月份的5918亿元的新增信贷规模是再次下滑。可以预见的是,随着一季度大项目的高峰期已过,新增信贷规模将逐月回落。

　　而另一方面,外部环境的流动性却在继续加速膨胀,美元正在加速贬值。为防止经济持续下滑,美国和欧洲央行在大规模开启印钞机的同时,还启动了大幅降息。经过大规模连续降息,欧盟、英国、美国的利率水平分别仅为1％、0.5％和0.25％,均为历史最低点。与此对应的是,仅在5月当月,国际油价则从每桶50美元附近一路猛涨突破每桶65美元,涨幅接近30％,创下自1999年3月以来最大单月涨幅。

　　从通缩忧虑到通胀预期的转换之快,令经济学家们都猝不及防。以至于连北京大学中国经济研究中心宋国青教授都感叹说“我们刚刚把通货膨胀理出个眉目,通货紧缩来了；还没把通货紧缩研究完,通货膨胀又要来了”。

　　在此背景下,国内A股也演绎了一轮令人兴奋的“通胀行情”。在联讯证券首席分析师文国庆看来,与上一轮行情不同,进入5月份以来,通胀因素已经取代信贷增量,成为A股上涨的首要动力。

　　“这反映到股市上,就是前期上涨的基建、金融、新能源类股票基本上偃旗息鼓,取而代之的是煤炭石油、地产、黄金等资源类股票成为拉升指数的生力军。”文国庆说。

　　以占A股权重达20％的第一权重股中国石油为例,仅从5月至今的一个月,其股价就从10元附近一路上涨到15元附近,涨幅接近50％,而房地产板块指数则从3000点附近涨到3853点,涨幅接近30％。

　　A股还能涨多久

　　但随之而来的问题是,在3000点附近,在可能的通胀预期下,A股还能涨多久?

　　对这个有些“口水化”问题的回答最终仍然要取决于对A股上涨主要推动力的判断。

　　经济学家谢国忠对人们的警告是“熊市反弹就是杀人机器”,他的论断与股评家侯宁“每一次反弹都是出货良机”如出一辙。谢国忠的判断是:中国和世界的实体经济尚未好转,对资源和大宗商品的实际需求仍然疲软,但投机资金的炒作导致大宗商品和资源价格不正常上涨,股市上涨只是受短期因素支撑,A股很快将会重回熊市。

　　而摩根大通中国区首席经济学家龚方雄则是乐观派。“A股仍处于牛市初期,短期内还有上升空间。现阶段推动股市上涨的主要动力不是流动性充裕,而是对实体经济的预期,中国经济正处于V型反弹期。”他说。

　　在联讯证券首席分析师文国庆看来,美元下一步的走势才是决定A股近期趋势的关键。作为世界财富的标尺,美元指数的波动永远是我们无法忽视的因素,在美元走势尚未确立之前,过早断定股市方向为时过早。

　　越来越多的人似乎正在变得谨慎,获利了结后继续观望的心态明显:“近期沪市的最大成交量发生在6月4日的1830亿,但两天之后成交量已经萎缩到1400亿之下,这显示出2800点关前不少资金已经变得谨慎,市场的分歧正越来越大。”一位私募人士对记者说。

南方报业新闻 2009年06月11日南方周末记者：李红兵发自北京

咕咚咚 · 发表于 2009-6-24 19:15

:em23: 嗯

，，，，，，，，，，，，，，，，

山中闲木 · 发表于 2009-6-24 20:48

涨得这么高，经济形势整体未见好转，真不敢买

小楼听雨 · 发表于 2009-6-25 08:10

重个股轻指数。。。。。。。。。。。。。。现在是只见指数涨不见股票红

rupert · 发表于 2009-6-25 08:50

把握板块轮动机会！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！

zhuanggu · 发表于 2009-6-25 08:58

今天救差不多...........3000吧.................

A股,3000点?

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逛了这许久，何不进去瞧瞧